兴启网华宸信托“清仓”所持华宸未来基金40%股权

又一信托公司寻求清仓所持公募基金公司股权。日前，内蒙古股权交易中心披露信息显示，华宸信托有限责任公司（下称：华宸信托）拟挂牌转让所持华宸未来基金管理有限公司（下称：华宸未来基金）40%股权，对应8000万股出资额，挂牌底价1720万元，挂牌期自2025年11月24日起至12月19日止。

记者注意到，针对该笔转让，华宸信托公告称，本次转让是转让方真实意愿表示，转让标的权属清晰，转让方合法拥有其所有权，可依法进行转让或处置，不存在任何权利限制。同时，转让行为的批准/备案机构为内蒙古自治区财政厅。

华宸未来基金公司成立于2012年，注册资本2亿元人民币，有3家股东，华宸信托、韩国未来资产基金管理公司、咸阳长涛电子科技有限公司分别持股40%、25%、35%。上述挂牌意味着，华宸信托寻求清仓转让所持华宸未来基金股权。

根据华宸信托历年年报数据，持股华宸未来基金对华宸信托财报的投资收益贡献不佳。2013年至2024年期间，只有少数年份贡献了正的投资收益，2024年这项长期股权投资的投资收益为0，其余大多数年份的投资收益为负，负收益从几十万元到上千万元不等，历年投资收益累计为负。

华宸信托对华宸未来基金的投资思路产生过数次变化。2015年，华宸信托股东会会议就审议通过议案，拟转让华宸未来基金部分股权；2019年和2023年，董事会会议分别通过有关华宸未来基金增资的议案；而到2024年，华宸信托2024年12月27日股东会会议曾审议通过《关于的议案》。

评估结果显示，华宸信托持有的华宸未来基金40%股权对应评估价值为452.29万元，也即华宸未来基金的整体估值为1130.725万元。本次挂牌转让底价为1720万元，对应华宸未来基金整体估价4300万元，不仅较评估价值增长了2.8倍，更是较2024年底华宸未来基金净资产提升了4.72倍。

“华宸未来基金这个公募基金的‘壳’相对较干净。该基金规模小、历史包袱轻，没有复杂的遗留产品，或者重大的合规风险和诉讼，对于买家会较为友好。”用益金融资深研究员帅国让认为。

事实上，华宸信托转让基金公司股权，是近年信托公司转让金融机构股权的一个“缩影”。2022年以来，信托公司已有转让动作包括：山东国信清仓转让富国基金16.675%股权；上海信托转让上投摩根基金51%股权；已破产的新华信托拍卖所持新华基金35.3103%股权；山西信托拟转让其持有的汇丰晋信基金31%股权；国元信托拟转让金信基金31%股权；中航信托拟转让嘉合基金27.27%股权；重庆信托转让所持国都证券4.717%股份（全部持股比例5.282%）；山东国信转让民生证券1.17%股权；外贸信托拟清仓转让宝盈基金25%股权……其中有的转让已完成，也有的多次挂牌转让尚难寻买家。

对此，有业内专家分析称，近年来信托行业的金融股权转让或出清动作，存在一些相对共性的背景。一是来自信托公司自身经营压力。信托公司有提高当期收益的考虑，还有个别信托机构可能因风险原因需要出让股权，以补充流动性。二是综合考虑基金和券商的估值以及长期投资价值的决策。近年来，基金和券商尤其是中小型机构业绩下滑，投资价值降低，也使得信托公司加快变现。三是落实监管部门的要求。监管机构一直在对信托公司的股权投资进行盘点清理和强化监管，要求信托公司简化控参股公司的架构，清理套利空间，严控关联交易风险。

“还有转让的一个考虑是，信托公司更加聚焦主责主业，回归本源。”对此，帅国让进一步分析称，“对于优质金融机构股权，可长期值得持有，不仅可以保持分红收益稳定，还有利于打开信托公司获利空间。而且可通过资源共享、交叉融合等方式形成业务协同效应，充分发挥各个资产管理领域的特长和优势，构筑差异化的投资管理能力。”

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