转自：新华财经富明证券
•经合组织：发达经济体宽松空间接近枯竭 美联储或仅剩两次降息
•最新通胀数据为美联储12月降息再开绿灯
•美联储副主席鲍曼：监管机构将制定稳定币规则
•日本央行加息声响起
•欧洲央行要求意大利政府重新审视黄金储备提案
•英国央行警告AI投资热潮或引发金融风险
•印度央行将基准利率下调25个基点至5.25%
•波兰央行下调基准利率至4.00%
【全球央行动态】
•根据经济合作与发展组织（OECD）最新预测，发达经济体将在2026年底前结束当前的降息周期。经合组织将2025年美国经济增速预期从1.8%上调至2%，将2026年预期从1.5%上调至1.7%；预计美联储将在2026年底前“逐步”将关键利率下调至3.25%至3.5%。
•最新通胀数据为美联储12月降息再开绿灯。美国9月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%；9月实际个人消费支出环比意外持平，前值由上涨0.4%下修为0.2%；12月密歇根大学一年期通胀预期降至4.1%，创今年1月以来最低。美国白宫国家经济委员会主任哈西特表示，现在是美联储“谨慎降息”的好时机，并且他预计美联储将在本周采取行动。
•美联储最高银行业监管官员鲍曼在国会证词中表示，她将致力于为银行和稳定币制定新规，以确保华尔街、金融科技公司和加密货币企业之间形成良性竞争。美联储将与其他监管机构合作制定稳定币发行方的资本与多元化监管规则。
•日本央行行长植田和男释放迄今最明确加息信号，表示将在本月货币政策会议上“权衡加息的利弊”，当前日本实际利率显著低于“自然利率”，任何加息都仅仅是对宽松程度的调整。据外媒报道，日本央行准备在本月的政策会议上加息25个基点，并将暗示如果其经济预期得以实现，将继续加息。
•欧洲央行已要求意大利政府重新审视其推动将该国黄金储备宣布为意大利人民财产的提案，此举最终可能导致意大利政府出售部分黄金储备。意大利央行持有黄金储备2452吨，为全球第三大黄金储备。
•欧洲央行行长拉加德称，欧洲通胀将持稳于2%目标附近，需提升经济长期竞争力；首席经济学家连恩称，欧元区通胀存在“上行意外”，欧元走强将带动通胀降温。管委雷恩表示，欧元区的中期通胀风险略微偏向下行，下行因素包括“相对较低的能源价格、欧元的升值以及服务业和工资通胀放缓的预期”。
•英国央行在最新《金融稳定报告》中警示，由债务融资驱动的数万亿美元AI基础设施投资热潮，在当前股市估值“严重偏高”的背景下存在崩盘风险。一旦AI板块回调，可能波及更广泛的信贷与债务市场富明证券，威胁金融稳定。
•英国央行行长贝利称，所有人都必须聚焦于提升潜在增长率。副行长布里登称，若风险未进一步降低，再下调资本基准将是不明智之举。将尽快对英国国债回购市场咨询作出回应。
•印度央行将基准利率下调25个基点至5.25%，同时宣布将在本月购买1万亿卢比的债券，并进行50亿美元的外汇掉期操作。
•波兰央行下调基准利率至4.00%，符合预期。波兰央行行长称，货币政策委员会将倾向于保持观望模式，随后可能还会进一步降息。
【市场观察】
•据路透调查，100位经济学家中有50位表示，美联储预计将于2026年第一季度将联邦基金利率下调至3.25%-3.50%区间；有89位表示，美联储预计将于12月10日将联邦基金利率下调25个基点，至3.50%-3.75%区间。
•普徕仕经济学家表示，美联储2026年下半年的政策走向仍存在高度不确定性。自己与市场的最大分歧在于对2026年上半年降息的预期，认为市场定价过于偏向宽松。这一判断不仅取决于宏观数据演变，也与美联储新领导层的政策取向密切相关。美联储可能在12月会议后暂停降息步伐，2026年上半年很可能不会降息，而下半年政策路径将取决于5月底新任美联储主席就职后的政策立场。
•荷兰国际集团称，尽管美国12月降息几成定局，但市场仅定价明年3月将再降15个基点，该行预期明年初将有两次额外降息，美元即便在季节性有利的一季度也难反弹。美元对多数G10货币短期高估，叠加12月历来表现疲弱，即使日内数据平稳、美元短暂企稳，整体风险仍明显偏向下行。
•美国银行经济学家分析称，日本央行12月议息会议料将政策利率从0.5%上调至0.75%，驱动因素包括企业盈利改善、薪资谈判积极成果、日元贬值压力及政策沟通进展。预计此后将开启每六个月一次的渐进加息周期，后续行动时点预计为2026年6月、2027年1月及7月，标志超宽松货币政策实质性转向。
【本周重点关注】
•周二
11:30 澳洲联储公布利率决议
12:30 澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会
16:00 欧洲央行管委内格尔发表讲话
•周三
18:45 英国央行行长贝利发表讲话
18:55 欧洲央行行长拉加德就数字欧元发表讲话
22:45 加拿大央行公布利率决议
•周四
03:00 美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要
03:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会
05:30 巴西央行公布利率决议
14:30 菲律宾央行公布利率决议
16:30 瑞士央行公布利率决议
17:00 瑞士央行行长施莱格尔召开新闻发布会
17:50 英国央行行长贝利发表讲话
19:00 土耳其央行公布利率决议
20:00 乌克兰央行公布利率决议
•周五
01:00 美联储公布2025年第三季资金流动报告中的美国家庭财务健康状况数据
21:00 2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景发表讲话
21:30 2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克发表讲话
23:35 芝加哥联储主席古尔斯比在芝加哥联储第39届年度经济展望研讨会前参加主持人对话富明证券
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